東莞，這家被譽(yù)為“世界工廠”的城市，正孕育著一家半導(dǎo)體領(lǐng)域的“超級(jí)獨(dú)角獸”企業(yè)——廣東天域半導(dǎo)體股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“天域半導(dǎo)體”），正沖擊港股IPO。
12月23日，港交所網(wǎng)站公示，天域半導(dǎo)體已向港交所遞交上市申請(qǐng)，中信證券擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。這家專(zhuān)注于碳化硅外延片的公司，不僅是我國(guó)首批實(shí)現(xiàn)4英寸及6英寸碳化硅外延片量產(chǎn)的企業(yè)，更是國(guó)內(nèi)首批擁有量產(chǎn)8英寸碳化硅外延片能力的公司之一。
值得一提的是，在遞交港股上市申請(qǐng)前，天域半導(dǎo)體曾試圖向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。2023年6月，公司曾向深交所提交上市申請(qǐng)。但今年8月，公司與中信證券終止輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)議，轉(zhuǎn)而選擇赴港上市。
此次赴港上市前，天域半導(dǎo)體已完成7輪融資，吸引了華為哈勃、比亞迪、大中實(shí)業(yè)、中國(guó)—比利時(shí)基金等重量級(jí)投資機(jī)構(gòu)的目光。2022年12月，該公司完成上市前最后一輪戰(zhàn)略融資，估值高達(dá)131.6億元，足見(jiàn)其市場(chǎng)潛力之巨大。
盡管天域半導(dǎo)體在2021年、2022年、2023年的營(yíng)收和毛利狀況顯示了明顯的增長(zhǎng)，但伴隨而來(lái)的經(jīng)營(yíng)虧損也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。一位證券人士表示，投資者自然會(huì)對(duì)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略和盈利能力產(chǎn)生疑問(wèn)。同時(shí)，隨著全球多家半導(dǎo)體企業(yè)擴(kuò)大投資和研發(fā)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益加劇，天域半導(dǎo)體如何擴(kuò)大產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)價(jià)格下滑的負(fù)面影響，這無(wú)疑是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
天域半導(dǎo)體表示，受益于xEV（電動(dòng)汽車(chē)）及光伏+ESS（能源存儲(chǔ)系統(tǒng)）等下游應(yīng)用市場(chǎng)的快速發(fā)展，公司收入也實(shí)現(xiàn)了翻番增長(zhǎng)。然而，2024年上半年，公司的收入同比下降14.8%至3.61億元，并錄得凈虧損1.41億元，整體毛利率為-12.1%。銷(xiāo)售價(jià)格方面，4英寸產(chǎn)品價(jià)格略有上漲，但6英寸產(chǎn)品價(jià)格卻持續(xù)走低。
盡管天域半導(dǎo)體在招股書(shū)中表示，強(qiáng)大的產(chǎn)能是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心部分，但全球政策變化及中美貿(mào)易緊張局勢(shì)，對(duì)其海外銷(xiāo)售造成了不利影響。尤其是在今年1-6月，其海外銷(xiāo)售額同比減少75.5%至4120萬(wàn)元。
值得一提的是，華為與比亞迪作為天域半導(dǎo)體的股東，持股比例分別為6.57%及1.5%。此外，多家政府背景基金也參與了天域半導(dǎo)體的后續(xù)融資，這顯示了二者在技術(shù)與市場(chǎng)上的緊密合作。這樣的資本布局，無(wú)疑將增強(qiáng)天域半導(dǎo)體的市場(chǎng)抗壓能力，也為后續(xù)的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)擴(kuò)展提供了強(qiáng)有力的保障。
然而，全球多家半導(dǎo)體企業(yè)都在紛紛擴(kuò)大投資和研發(fā)，市場(chǎng)需求是否真的如此之大，目前似乎并不清晰，這也引來(lái)外界一系列質(zhì)疑。對(duì)此，天域半導(dǎo)體也在招股中稱(chēng)，未來(lái)整體產(chǎn)能持續(xù)增加，公司的產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì)受到不利影響，外延片產(chǎn)品的售價(jià)存在下降趨勢(shì)，且無(wú)法預(yù)測(cè)中國(guó)及全球外延片產(chǎn)品產(chǎn)能是否將持續(xù)快速增長(zhǎng)，這可能會(huì)對(duì)企業(yè)盈利能力及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
作為中國(guó)首批第三代半導(dǎo)體公司之一，天域半導(dǎo)體在發(fā)展的過(guò)程中也受到了不少產(chǎn)業(yè)資本和地方國(guó)資平臺(tái)的關(guān)注。自2021年7月至今，天域半導(dǎo)體共經(jīng)歷7輪融資，其中有4次增資均發(fā)生于2022年，合計(jì)融資達(dá)14.64億元，每股成本增長(zhǎng)了13.32倍。
盡管天域半導(dǎo)體在碳化硅外延片市場(chǎng)已占據(jù)一席之地，但面對(duì)全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和變化，其未來(lái)的道路仍充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。但無(wú)論如何，天域半導(dǎo)體都在為未來(lái)的發(fā)展而努力，期待其能在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的浪潮中脫穎而出，成為真正的“超級(jí)獨(dú)角獸”。
